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【央视新闻客户端】

中信建投投行业务在经历周期波动后 ,正走出规模与合规双向并进的稳健增长曲线。

  出品|中访网

  审核|李晓燕

  资本市场先行赔付制度迎来标志性司法进展,中信建投联合三家中介机构针对紫晶存储造假案发起总额超10亿元追偿诉讼,案件即将于6月22日开庭审理 。这场覆盖48个责任主体的追索动作 ,既是中介机构依法维护自身权益的正常举措,也折射出头部券商在严监管时代,一边厘清历史遗留风险 、一边深耕主业提质增效的清晰发展脉络 ,中信建投投行业务在经历周期波动后 ,正走出规模与合规双向并进的稳健增长曲线。

  回溯整个事件脉络,紫晶存储曾顶着科创板光存储第一股光环登陆资本市场,短短三年便因系统性财务造假、欺诈发行触及重大违法退市红线 ,大批中小投资者蒙受损失。为快速化解股民维权难题、落实投资者保护要求,2023年中信建投与会计师 、律所等四家中介机构达成行政和解安排,合计缴纳承诺金近12.75亿元 ,其中超10.86亿元专项用于先行赔付受损投资者,同步完成内部自查整改 、接受监管部门对相关责任人的处分处理,妥善平息群体性赔付矛盾 。

  按照《证券法》相关规则 ,先行赔付不等于最终责任兜底,垫付资金的中介机构依法拥有向造假链条全部过错方追偿的权利 。本次诉讼被告名单不再局限于退市企业、实控人与高管团队,还囊括上下游涉事客户、相关担保银行等参与造假环节的第三方主体 ,完整穿透财务造假利益链条。业内人士分析,该案一旦形成有效判决,不仅能提升中信建投垫付资金回收可能性 ,更将抬高资本市场协同造假的违法成本 ,完善“先行赔付—追责惩戒—事后追偿”的闭环机制,为A股同类案件处置树立范本。即便目前紫晶存储已停止实际经营,回款存在不确定性 ,但主动发起司法追索,本身就是券商厘清历史风险 、合规止损的理性经营选择 。

  聚焦主业表现,投行业务作为中信建投压舱石板块 ,前两年受市场低迷、项目审核趋严影响营收阶段性承压,2023至2024年收入连续回落,行业竞争内卷加剧。但2025年市场回暖之下 ,公司投行板块迎来强劲反转,全年营收同比增幅超25%,三大细分业务全线飘红:承销业务、财务顾问业务稳步上涨 ,保荐业务收入同比涨幅接近120%,成为增长最迅猛的细分赛道,彰显其在IPO保荐领域的核心竞争力。

  从业务排位来看 ,2025年中信建投落地A股股权融资项目33单 ,主承销总规模逼近920亿元,项目数量行业第三 、承销规模位列行业第五;对比2024年排名虽小幅下滑,却实现承销体量大幅扩容 ,本质是行业头部白热化竞争下的正常位次波动 。除股权融资外,公司债券承销、重大资产重组财务顾问业务稳居行业前列,多元化业务布局对冲单一赛道波动 ,筑牢头部基本盘。

  业绩回暖的同时,中信建投并未放松合规缰绳,主动补齐保荐业务风控短板成为今年运营重点。年内公司因个别项目尽职调查不够细致、对上下游客户核查深度不足收到监管谈话措施 ,随即启动内部质控体系升级,主动撤回北交所IPO保荐项目,以主动纠错姿态压实项目全流程管控 ,扭转过去“重承揽 、轻尽调”的粗放模式 。在全行业穿透式监管常态化背景下,券商投行比拼早已不止项目数量,尽职调查质量、内核风控水平、存量风险处置能力成为拉开差距的核心要素。

  放眼长远 ,随着注册制深化推进 、直接融资扩容提速 ,头部投行迎来服务实体经济的广阔空间。中信建投一边通过司法途径妥善处置紫晶存储历史遗留风险,完成风险出清;一边以合规改革重塑保荐内核体系,依托存量客户资源、跨行业服务经验持续做大股权、债权 、并购重组综合业务 ,在行业洗牌周期中夯实壁垒 。这场十亿元级追偿诉讼是过往风险的收尾节点,更是公司投行业务精细化治理 、高质量发展的新起点,未来在平衡业务扩张与合规底线的道路上 ,头部券商的稳健经营逻辑或将愈发清晰。

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